Hussar Gruppa, Basel Olten Pharm S.A., GB Managers – co mogą zrobić osoby, które zainwestowały w obligacje spółek powiązanych z byłym prezesem GetBack?

Obligacje · GetBack i spółki powiązane · archiwum 2018

Pierwsza publikacja: 4 listopada 2018 r. · aktualizacja: 7 listopada 2026 r. · Sosnowski Adwokaci i Radcowie Prawni

Obligacja to papier dłużny: inwestor pożycza spółce pieniądze, a spółka zobowiązuje się je oddać z odsetkami. Jeśli emitent upada, obligatariusz staje się jednym z wierzycieli i odzyskuje tylko część pieniędzy, o ile w ogóle coś zostanie. Losy spółek powiązanych z GetBack pokazały, że przy małych emitentach odzysk bywa symboliczny, a czasem upadłości nie da się nawet ogłosić, bo spółka nie ma majątku na pokrycie kosztów postępowania.

Obligacje Hussar Gruppa, Basel Olten Pharm i GB Managers: krótka odpowiedź

Według doniesień z czerwca 2019 r. sąd ogłosił upadłość Basel Olten Pharm w trybie przygotowanej likwidacji, a przedsiębiorstwo sprzedano za 3,9 mln zł. Szacowany odzysk obligatariuszy wynosił około 4 do 5 proc. kapitału. W przypadku Hussar Gruppa i GB Managers sąd uznał, że spółki nie mają nawet środków na koszty postępowania upadłościowego, więc upadłości nie ogłoszono. Obligatariusze GetBacku byli w lepszej sytuacji: spółka zawarła układ z wierzycielami, a szacowany odzysk sięgał około 24 proc. zainwestowanego kapitału.

Co się zmieniło od 2018 roku

Jak dziś zgłosić wierzytelność w upadłości

W postępowaniach wszczynanych według nowych przepisów korzysta się co do zasady z Krajowego Rejestru Zadłużonych. W starszych sprawach mogą nadal obowiązywać przepisy dotychczasowe; sposób zgłoszenia należy sprawdzić w aktach i obwieszczeniach. Wierzyciel zgłasza wierzytelność syndykowi, zwykle elektronicznie przez KRZ, w terminie 30 dni od obwieszczenia o ogłoszeniu upadłości. Do zgłoszenia dołącza się dowody istnienia wierzytelności, przy obligacjach na przykład świadectwo depozytowe lub wyciąg z rachunku maklerskiego. Zgłoszenie po terminie jest możliwe, ale wiąże się z opłatą i nie obejmuje podziałów już przeprowadzonych.

Tryb zgłoszenia w upadłości instytucji finansowej, także banku, zależy od właściwych przepisów i etapu konkretnego postępowania. Klienci Getin Noble Banku zgłaszają wierzytelności z wyroków frankowych syndykowi tego banku. Piszemy o tym w tekście kredyt frankowy w Getin Noble Banku: wygrana, upadłość i sprawa P 1/25.

Jak to wygląda dziś: trzy ciekawostki

Po pierwsze, sprawa GetBack zmieniła rynek obligacji korporacyjnych w Polsce. Afera stała się impulsem do zmian w przepisach o obrocie obligacjami i do wzmocnienia nadzoru nad sprzedażą tych papierów klientom detalicznym.

Po drugie, obligatariusze spółek powiązanych zrzeszyli się w stowarzyszeniu, żeby wspólnie dochodzić roszczeń. To pokazuje, że przy niewielkich emitentach bez majątku droga cywilna bywa niewystarczająca, a większe znaczenie ma postępowanie karne i ewentualne roszczenia wobec osób odpowiedzialnych.

Po trzecie, podobne mechanizmy wróciły przy innych upadłościach, na przykład kantorów internetowych. Opisujemy to w tekście Fritz Exchange i upadłość kantoru.

Z archiwum: co pisaliśmy w 2018 roku

Pierwotny wpis z listopada 2018 r. opisywał sytuację obligatariuszy spółek Hussar Gruppa, Basel Olten Pharm i GB Managers, powiązanych z byłym prezesem GetBacku. Wyjaśnialiśmy, że ich prawa zależą od etapu postępowania upadłościowego, a po ogłoszeniu upadłości trzeba zgłosić wierzytelność sędziemu-komisarzowi w terminie wskazanym w postanowieniu, na przykład 30 dni od ogłoszenia w Monitorze Sądowym i Gospodarczym. Opisywaliśmy też elementy zgłoszenia i zapowiadany Centralny Rejestr Restrukturyzacji i Upadłości.

W nowych postępowaniach zasady zgłoszeń uległy zmianie; w starszych sprawach należy jednak uwzględnić przepisy przejściowe i właściwe pouczenia. Aktualna pozostała natomiast główna rada: wierzytelność trzeba zgłosić w terminie, bo spóźnienie kosztuje i może oznaczać pominięcie w podziałach. Kancelaria koncentruje się dziś na sporach z bankami.

Najczęstsze pytania

Czytaj także